涂国彬 永丰金融资产治理董事总经理
当美联储启齿，更好听清晰。问题是，有时我们都似是宠坏了的孩子，在应该聆听的时刻，偏要语言。现在，美联储说得很清晰明了，零息环境将与我们共存，最少直到2023年底。
结论同样清晰，若是没有显著通胀，实质利率也将是零。究竟，已往几年，局方努力要搞起通胀，但未乐成，生怕未来几年也不容易乐成。
机遇成本低扩想像空间
云云一来，在零息年月，持有任何资产（是，任何资产！）的机遇成本云云低，人们将变得进取，太进取，甚至太过进取。云云行为模式，可以见诸也将继续见诸于他们的投资组合内，会有愈来愈多的无息可收的资产，不论是未有业绩的科技观点，抑或甚至纯粹憧憬升值的黄金或比特币等，这一点在以前是难以想像的。
故此，当人人继续把利息平价严肃看待的同时，有时刻，可能注意到真实天下的舍本逐末。例如，当大宗商品价格给推升得急时，会否催生了澳纽加元的投资或投契需求？现在看来，想像空间真的主要。
多负担风险未必有回报
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值得注意的是，有想像空间不等于一定有上升空间。诚如投资天下内，一切离不开风险与回报的平衡或取舍。要有更高的预期回报，必须负担较多风险，但，单单是负担较多风险，却不一定意味回报可以实现。
现在，美联储继续延伸买债，也继续把零利率环境延至最少2023年底，重点是，正如上文指出，也值得再提一次，基于并无显著的通胀压力，实质利率云云低，自然衍生许多过分冒险的投资行为。这才是资产设置的关键所在。
印钞包底财策催旺金价
可不是吗？严格来说，对于股票投资，我们尚可争议说，可以不理容易由于央行管得好或欠好，而带来的宏观经济因素或经济周期，仍然可以有所谓由下而上的选股，以企业本身为剖析之本，巴菲特便一直都是好例子。
相比之下，撇除闪亮的风貌，黄金的角色，若干是对于由印钞包底的不卖力的财政政策的一种对冲。而近年兴起的比特币，或更广义的说，包罗所有数字钱币，跟黄金是出奇地相似。无怪乎，当一切尘埃落定，包罗对于 *** 经济方案有望出台，疫苗陆续到位，更主要的是总统人选已正式确认，比特币和金价一起走上，基本毫不在意有没有实体存在。
（权益披露：本人涂国彬为 *** 持牌人士，本人及╱或本人之联系人并无直接持有所述股份，本人所投资及治理的基金持有ＳＰＤＲ金ＥＴＦ（2840）╱招金（1818）╱紫金（2899）╱江铜（0358），港股市场以外的黄金ＥＴＦ╱白银ＥＴＦ╱矿业股，西欧市场的比特币相关股份，以及港股及美股市场的科技股之财政权益。）
网友评论
4条评论USDT回收
回复伴着四冠王的光环而来，带着年终第13名的效果而去，维特尔六年的法拉利生涯无疑是充满遗憾的。尤其是在今年，跃马赛车竞争力跌至谷底，赛道上的成就难登台面，车队和车手也只能通过纪念奖杯和歌声来给各自一个相对体面的告辞。看了好久了，超甜
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回复@USDT回收 一是生产销售保持较快增进。1—11月份，规模以上工业增添值同比增进2.3%，增速比1—10月份加速0.5个百分点；其中11月份增进7.0%，为今年以来各月高点。1—11月份，规模以上工业企业营业收入同比增进0.1%，增速年内首次实现由负转正，1—10月份为下降0.6%。市场形势改善拉动企业利润延续上升。没仔细看，再来一遍
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